桂東電力：發(fā)展售電增值服務擬成立售電公司受益于電改

2016-10-18 12:30:50 長江證券　點擊量：評論 (0)

桂東電力發(fā)布2016年度半年報:報告期內,公司實現(xiàn)營業(yè)收入22 46億元,同比增長37 11%;實現(xiàn)歸母凈利潤1 13億元,同比減少71 14%;實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1 07億元,較去年同期(虧損1 01億元)實現(xiàn)扭虧為盈。營業(yè)收入受益于

桂東電力發(fā)布2016年度半年報:報告期內,公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.46億元,同比增長37.11%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.13億元,同比減少71.14%;實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.07億元,較去年同期(虧損1.01億元)實現(xiàn)扭虧為盈。

營業(yè)收入受益于電力及貿易業(yè)務雙增長,去年同期非經常性收益較高致今年業(yè)績下滑。

報告期內,由于京南電廠并表及供區(qū)內用電需求增長,公司完成售電量18.53億千瓦時(包含京南電廠2.18億千瓦時),同比增長48.65%,電力業(yè)務營收同比上升46.4%;子公司欽州永盛公司穩(wěn)妥開展成品油貿易業(yè)務,貿易營收同比上升56.11%,電力及貿易業(yè)務雙增長提振公司營收。

報告期內,公司供區(qū)內四大主力電廠(合面獅、巴江口、昭平、下福電廠,京南電廠尚未并入公司電網)完成發(fā)電量10.3億千瓦時,同比增長56.73%,由于自發(fā)電成本較低,公司外購電數(shù)量減少,成本結構得到優(yōu)化:在電力業(yè)務營收同比增長46.4%的同時,電力營業(yè)成本僅增長25.92%,增量絕對差值達到1.6億元,助力公司扣非后業(yè)績扭虧為盈。公司2015年上半年由于減持國海證券股份,確認投資收益5.71億元,今年同期無類似收益,故歸母凈利潤同比大幅降低。

建設自備電廠,未來裝機容量將成倍增長,實現(xiàn)完整統(tǒng)一的發(fā)輸配售電一體化區(qū)域性網絡閉環(huán)。

公司投資建設的賀州市鋁電子產業(yè)動力車間項目為2*35萬千瓦火電項目,已取得發(fā)改委批文。該項目發(fā)電除了保障鋁電子產業(yè)電力供應以外,余電亦可上本網保障電網供電安全及調度,有效解決自由水電裝機枯水期出力不足問題。公司當前網內自有五大主力水電廠裝機容量為35.25萬千瓦,2015年靠4大主力電廠(除京南水電廠)撐起公司供電總量的58.9%。未來隨著京南電廠并網、2017年起火電項目的陸續(xù)投運,公司網內自有裝機容量將成倍增長,并有望實現(xiàn)所售電量全部自發(fā),形成發(fā)輸配售電一體化的區(qū)域性網絡閉環(huán)。

歷史遺留問題逐步得到清理,資金回收能力加強保障主營業(yè)務推進。

2015年底公司完成連續(xù)三年虧損的桂東電子的剝離,資產結構得到優(yōu)化;同年,公司暫緩由于地形原因導致經濟效益下降的大田水電站建設工程,減少再投入資金壓力;公司積極化解正菱集團債務問題,受讓凱鮑重工100%股權,并與廣西臻龍簽署合作框架協(xié)議,努力盤活資產打開新能源汽車業(yè)務可能性;貿易業(yè)務方面公司利用商務部批準的成品油批發(fā)資質拓展成品油貿易業(yè)務并減少煤炭及機械貿易,日常經營實現(xiàn)扭虧為盈。

公司對此前不良資產的整頓力度加大,均獲得一定成效,資金回收能力加強,能夠進一步保障公司主營電力業(yè)務的推進力度。

發(fā)展售電增值服務,擬成立售電公司未來有望長期受益于電改。

公司圍繞電力主營積極開拓周邊業(yè)務,如與重慶高略科技公司等共同出資設立重慶同遠能源技術有限公司布局能源互聯(lián)網,以及結合已有成品油貿易開拓加油站業(yè)務,未來有望實現(xiàn)多種能源打包供應及配套增值服務的開展。6月6日,公司召開董事會將原擬成立售電公司的注冊資金由5000萬上調至2億元,顯示出公司對售電業(yè)務更加重視。

根據此前對廣東售電公司的分析,售電公司長期將在供電服務上展開激烈競爭,公司當前布局深合售電發(fā)展之道。此外,由于公司為“廠網一體”式電力公司,擁有配電網資產,在未來即將開展售電業(yè)務中,擁有一定的客戶源優(yōu)勢。

且根據國家發(fā)改委《關于重慶市售電側改革試點工作有關問題的復函》文件精神,擁有配電網資產的售電公司可向用戶直接收取電費并開具發(fā)票,將業(yè)務結算把握在自己手中,獨立運營能力強,壞賬風險較低,故公司未來有望長期受益于售電側改革。

原標題:長江證券--桂東電力:電力及貿易業(yè)務雙增長提振公司營收及扣非后業(yè)績,發(fā)展售電增值業(yè)務有望中長期獲益于電改